前所未有 中国正式对外开放银行业 狼真的来了

 

正当川普阻止美国养老金投资中国股市的消息刚刚出来，中国直接扔了两颗王炸：

允许外资银行进来开展业务

美国惠誉评级公司获准进入中国信用评级市场

 

这真的是天大的事情！

这意味着中国经济的发展模式将彻底改变，未来中国的经济格局将和过去20年完全不同！

01来自日本的经验

二战后，全球范围内，跟我们的发展模式相似的首当其冲，自然是日本。

早期日本也跟我们刚刚加入WTO一样，靠廉价劳动力做初级代加工，然后拼命出口。在这个过程中，形成了一个很有意思的机制：

日本政府产业指引 ——> 日本银行压低利率扶持特定企业 ——> 企业拼命低价出口倾销 ——> 日本经济腾飞

是不是很熟悉？我们此前也是这么玩的。

这个模式中，银行是极为关键的，因为银行垄断主要的金融信贷融资渠道，从而有能力压低储户的利率，进而补贴出口企业。

问题是，这个模式到了60年代末~70年代，就已经开始不行了。

一方面日本开始呈现老龄化社会的初步迹象，年轻人不够了，出口成本上升，日本的低端产业出口开始竞争力下降。

另一方面，日本的出口企业被银行的超级低利率刺激，产生巨大的产能过剩，都往美国市场去，美国人吃不消了，开始跟日本打起了贸易战。

到1980年美国人把联邦利率直接拉升到21%，日本的这个模式变成彻底走不下去了。

怎么办？

除了产业升级之外，日本人不得不去优化上面的经济发展模式：

日本政府产业指引 ——> 扩大内需 + 产业升级 + 金融逐步开放 ——> 保持日本经济活力

也就是说，日本的银行体系还在扶持合作的大型企业，但是已经发生了2个变化：

1内需变得更加重要

2金融开放提速，直接融资比例上升

这个模式的好处是，既可以安抚美国人对日本市场的贪婪，还可以进一步提高本国储蓄的使用效率。

毕竟，以前银行拼命放贷给大企业，不仅产能过剩严重，而且还曾经出现大量的丑闻、呆账坏账。

在老龄化日益严重的背景下，这么玩下去，日本的储蓄率有着长期下降的巨大风险。因此，不如吸纳海外的储蓄为己所用，这样才有机会稳住GDP。

就这样，新的经济模式又给了日本10年的辉煌。

02我们在哪里

事实上，次贷危机后，我们的经济模式并没有发生了巨大的改变。我们还是以银行贷款方式，对实体经济进行融资。

只不过，次贷危机前，外需充裕，我们的企业可以拼命对外做生意；危机后，外需疲乏，我们不得不更多依赖国内市场。

可如同日本的经验一样，银行的放贷，往往会放大企业的产能过剩。当全社会主要产业都产能过剩了，那么，大家赚钱都难了，又如何还本付息呢？

到这个时候，银行的不良率也就会上升，银行的压力会不断提高，而这就是过去7年的真实历史写照。

特别是，我们的老龄化速度非常快，2011年以后，年轻人的增速就越来越少，使得再靠压低工资的方式去赚钱的传统企业经营之道，举步维艰。

与之对应的是，我们看到中国的全社会储蓄率已经从2009年的57%，下跌到了如今42%以下。

如果放任这种模式下，那么，中国经济的未来将会是非常暗淡的，中国的金融体系将会是极度脆弱的。

参考日本的历史，我们眼下就相当于70年代的日本，在与美国进行残酷的贸易争端的同时，也发现自身原有的经济模式已经难以为继了。除了拼产业升级，还要极可能撬动全球资源来服务本国的产业计划。

所以，看似是美国人给压力，其实我们自己也需要去开放金融体系，让我们的金融服务实体经济的效率进一步提升。而不能像过去那样，全部靠银行放贷，可银行根本搞不清楚这生意能不能赚钱。

从这个维度来看，中国对外开放银行业，甚至是把评级公司都“进口”进来，可真的不是简单的回应川普的搞事。

这是大国战略野心的真实体现~

通过引入海外具有实力的金融机构，引入竞争，使得本国的金融体系在实体经济方面，可以真正提高效率。同时，也可以最大化的用人家的存款，来服务我们的产业升级目标。

更高明的是，美国的政客拼命想跟我们脱钩，可我们巨大的市场太诱人了，没法跟我们脱钩。这就意味着，中国可以充分利用全球的资源，去实现自己成为发达国家的目标。

03这意味着什么？

当然，现实永远是复杂的，更是魔幻的。外资一边看好我们的市场，一边又不愿意马上大规模流入，也是有道理的。

这就是，我们始终坚持外汇管制！

美元进来了，可要出去就没有这么容易了。

中国是全球极少数还在使用外汇管制的国家，这使得海外的资金流入非常谨慎。

为什么我们要进行这样的管制？

其实，还是对本国私有产权保护的程度没有信心。你要全部放开，马上大量国内资金就闪人了。最好的例子就是2015年的81汇改，2年里，1万亿美元的外储就消失了。

然而，这也是没有办法的。刚刚我们也再次宣誓：要坚定利用举国体制去实现产业升级。既然是举国体制，那么私有产权保护程度就会被严重削弱。毕竟，只要有利于国家产业升级的大目标的，都可以尝试去做。

这里面，是一个巨大的bug!

但，这并不意味外资不会进来，事实上只要有长期高利润，他们必然脚底抹油赶紧冲进来。

只不过，外资对于合作的企业、投资的股票，都会非常严苛。

他们会去选择信用等级高的，具有一定行业垄断能力的企业去合作。

人家进来也是赚钱的，没有人想做一枚绿油油的韭菜。

我们可以参考在海外的中概股的逻辑，外资将会更多投资于细分行业的龙头，从而确保自己的资金安全。

事实上，这点也符合我们的政策目标，即利用外资进一步支持我们的龙头企业做大做强。

由此，未来大A的马太效应会非常明显——

强者恒强的时代，必然来临，股权崛起的时代也将全面到来。

04结语：房股双high的大时代即将来临

那么，国内的银行呢？

当外资进来抢饭吃的时候，银行业的竞争将会更加激烈。

这就像当年的余额宝出现，直接颠覆了银行的整个生态。

伴随着传统产业的利润率持续下降，而新兴产业更多通过股权市场去融资，本土商业银行将会把更多的信贷资源投射于房地产上。

由此，我们看到一个真正的大时代来临——

房股双high的时代即将全面到来

与之对应的是，我在2017年以来就一直在论述的一个观点，即中国长期低利率。

一边是国内放水不止，一边是海外资金逐步流入。

在这样的大时代背景下，房股双high的时代将会非常辉煌。

事实上，日本80年代的历史也是如此，他们也是在这样的经济模式下，走出了一波前所未有的房股双high的历史。

这个时代，赚钱机会真的很多!

 

 

（来源A视野）