九鼎集团百亿定增浮亏超90% 投资人自述认购过程爆出宣传推介严重违规

随着2020年证券公司分类结果的披露，九州证券终于摆脱跟随其两年的CC级券商标志，上升至BBB级，升了4级，在今年32家评级上升的券商中升级速度较快。

按照证监会的解释，证券公司分类结果是证券监管部门以证券公司风险管理能力、持续合规状况为基础，结合公司业务发展状况，对证券公司进行的综合性评价。行业人士表示，券商级别的不同，主要影响的是证监会在监管资源分配、现场检查和非现场检查频率等方面实施情况。

由此来看，九州证券级别的变化似乎不能直接和该公司资信状况等级划等号。实际上，近期有多位投资者反映称，自己2015年在九州证券购买的一资管计划产品已到期多年无法退出，面临可能血本无归的困境。"今年来监管多次提示保本高收益就是金融诈骗，现在想想当初在微信朋友圈被推荐这个投资产品就是一个骗局。"投资人表示，九州证券在"九州增发一期集合资产管理计划"推广过程中，存在夸大性宣传、承诺保本保收益等诸多违规销售行为，致使不合格投资人也参与其中，希望能与九州证券协商解决。但据投资人称，多次尝试与九州证券方面联系但至今无果。

近日，投资人再次联系九州证券问及产品情况及后续处理方案。"九州方面给我的反馈是，产品目前在清算阶段，但是由于资本市场股票价格较低，为了保护投资人利益，目前还在等待。"当被问及退出计划安排等具体内容，九州方面表示无法告知。

资料显示，九州证券此前就曾因"宣传推介不规范、产品管理不到位、信息披露不及时、处置信访、投诉不得当"等不当行为被监管暂停开展新的资产管理业务六个月。业务叫停期间九州证券连续两年被评为"CC级"券商，较此前的B级下降两个级别。如今来看，九州证券的评级回升了，但在金融消费者权益保护方面合规度依然有待提升。

众筹式集合资金，承诺保本保收益

"我是在微信朋友圈看到一个搞金融的朋友小金推广的这个产品"，投资人陈先生回忆道。

据陈先生称，2015年5月份，九州证券销售人员小金多次在朋友圈转发九鼎投资拟定增募集百亿资金的消息，称这是新三板上市公司九鼎投资挂牌以来的第三次增发。"第一次定增一年的收益是5.4倍，第二次定增九个月收益是4倍，这次定增的预期可以获利1到3倍。"小金表示，有渠道参与这次定增，有意向的朋友可以联系他。

在表达想投资的需求后，陈先生被小金拉进了一个微信群。细细回想当时自己首先被高收益吸引，到在销售人员介绍下购买这份产品的情形，陈先生只觉得期间是一个又一个的套路。

首先是紧抓住投资人的投机心理。据小金介绍，九鼎投资这次拟增发股票5亿股，募集75亿-125亿元，发行价格预计为15-25元/股。小金称，此次募资规模在100亿元左右，是九鼎登陆新三板后首次现金融资，也是目前新三板史上最大一次定增。除了给少部分单笔投资超过3个亿的关系良好的大机构之外，大部分认购资格是留在了九鼎投资、九泰基金和九州证券等兄弟公司内部消化。"让内部人先买的产品一定是极好的。"小金这样告诉群里的投资人们，由于个人分散认购，投资者数量会超过35人的监管规定，所以这100亿元将做成资管产品的形式让内部人先买，然后资管产品作为一个投资人去投这个定增。而陈先生等散户投资人通过小金这个渠道，也获得了参与这次资本盛宴的机会。

据另一位投资人田女士表示，自己当时手头有十多万元的积蓄，也想参与这次投资，但无奈这一集合计划首次参与的最低金额为100万元。"不过后来小金给我们拉了一个群，表示可以"众筹"的方式集合资金参与此次投资。"据田女士称，当时九州证券销售人员小金给出一份协议，表示可以将多个投资人的资金委托给一个投资人来参与认购，"小金来做见证。"

其次是通过宣传认购火爆来饥渴营销。在后期的宣传中，小金曾向微信群中的投资人透露，目前九鼎投资和九泰基金两家机构的份额都已经用完了，九州证券因为是新机构，客户较少，所以还有部分份额暂未售完。"这个产品从公司的大领导到一般员工都是抢着买，所以收益其实是很有保障的。"并称"一位证监会领导的夫人没有在九鼎投资和九泰基金买到份额"，也找到九州证券销售人员小金要求其留一些份额。

陈先生表示，经过以上两步宣传推介，已有不少投资人准备开户打钱。对于一些仍犹豫的投资人，小金最后做出了提前退出可获得本金外加8%收益的承诺。"原则上中间不能退出，如果真是有特殊原因退出要按照产品的设定在每年一度的赎回期进行，可按照8%收益加本金退还。"小金表示，提前退出时将按这个价格来承接份额，"都没人接的话我来接，没关系的，我对这个产品有十足的信心。"

对于产品推广过程中，九州证券销售人员是否进行了充分的风险提示这一问题，陈先生等投资人的答案是否定的。"强调的最多的是证券公司专业投资与减持能力，实际上，从头到尾我们只收到一份电子合同，从来没有书面签署《风险测评调查问卷》、《产品风险等级说明书》及《风险揭示书》等文件。"

可以看到，九州证券销售人员向投资人发来的电子版《九州增发一期集合资产管理计划集合资产管理合同》显示，推广方式方面，合同规定集合计划推广期间，管理人、代理推广机构应将集合资产管理合同、集合资产管理计划说明书和推广材料以书面或电子版形式置备于营业场所。"不得向合格投资者之外的单位和个人募集资金，不得通过报刊、电台、电视台、互联网等公众传播媒体或者讲座、报告会、分析会等方式向不特定对象宜传推介。禁止通过签订保本保底补充协议等方式，或者采用虚假宣传、夸大预期收益和商业贿赂等不正当手段推广集合计划。"

退出转让方面，合同也明确，本计划存续期内封闭运作，不开放参与退出，也不接受违约退出。本计划份额不办理交易转让业务。计划注册登记机构只受理因继承、捐赠、司法执行，以及其他形式财产分割或转移引起的计划份额非交易过户。

行业人士表示，从九州证券销售人员推广产品时的做法看，存在众多对投资人的误导性陈述，不仅与合同不符合，也违背了《证券公司集合资产管理业务实施细则》等多个监管法规中的相关条例。

一位九州证券离职人士透露，在九州增发一期集合资产管理计划推广时，销售人员每拉到一个客户可以拿到高额的佣金。"金额远远超过你的想象。"值得一提的是，在2018年3月，九鼎投资一控股子公司的一名离职员工与公司的劳资纠纷案曾引发关注。据悉，这一劳资纠纷案涉及金额达4240万元。该离职员工称这4000多万元是其融资业绩对应的奖金。

严重浮亏超90%，投资人讨说法无门

资料显示，2015年11月，九鼎投资在定增完成后宣布此次定增价格为20元/股，募资规模为100亿元。此次现金融资共获得22家投资方支持，其中包括19个机构和3个自然人。九泰基金、九州证券、九鼎投资的全资子公司西藏昆吾九鼎投资管理有限公司三家关联公司管理的资产共认购了24.9536亿元的股份，占到本次融资的近1/4。其中，九州证券旗下资产管理计划认购了1650万股，认购金额为3.3亿元。

增发完成后，九鼎投资的总股本将达到55亿股，以公司停牌前每股18.63元的收盘价计算，市值达到1024.65亿元，成为新三板上惟一一家市值过千亿的公司。市值上涨收益翻倍的美梦没有维持多久，后来发生的种种让所有投资人感觉自己卷入了一张精心编织的大网，无论是大鱼还是小虾，最后都困在了其中。

2015年6月8日，九鼎集团公告称，因公司拟全资收购中江地产构成重大资产重组，为避免股价异常波动，决定临时停牌。不想这一停便是将近三年。而在停牌期间，股市暴跌加上九鼎集团被监管盯上，持续接受调查，曾经顺风顺水、激进扩张的九鼎陷入了泥潭。九州增发一期集合资产管理计划也因停牌迟迟无法完成到期清算。

2018年3月23日复牌后，九鼎的股价一路暴跌至0.8元左右，与当年20元的定增价相去甚远。目前九鼎集团的最新股价为0.56元，公司市值也从1024亿元跌至84亿元，定增投资者浮亏92.36%，也就是说，当时百亿定增，如今市场价值只有7.64亿元。

"100万元投资的账面资产仅剩几万块钱。几乎血本无归。"陈先生等投资者们对此结果难以接受。

实际上，参与九鼎百亿定增的共19只资管产品，目前都浮亏严重。和陈先生遭遇相似的还有众多投资人。2019年1月，有网友在微博上爆料称，米多（北京）资产管理有限公司的一款定增基金——"九鼎投资定向增发投资基金2号"出现了爆雷。米多资产在沟通函中给出的解决方案一是产品继续延期一年，在2019年谋求"可能存在"的翻身机会；二是按目前价位退出，在扣除优先级本金和利息后，净值归零。

陈先生等投资者们从九州证券方面收到的说法与之相差无几。九州证券彼时回复投资人表示，其已形成减持策略，将在九鼎集团股票恢复转让后的第一时间，结合具体的市场情况，从保护份额持有人利益出发，以合理合适的价格变现。但为保护投资者利益，防范市场投机行为，投资策略将保持机密。

但截至目前，陈先生等投资者们没有收到明确的退出方案。即便被牢牢套在了新三板上，但大多数投资人都表示，不会选择贸然退出这样的极端做法。

2018年，九鼎集团董事长吴刚在九鼎投资年度培训工作会议上的讲话原声被曝光，扬言"圈里有很多傻子，我们把他按住躺着赚钱"。陈先生坦承，"当时购买这个投资产品，我不否认，我当时也是脑子一热了，投资中有不成熟的地方。"不过，他强调，九州证券在项目推介过程中存在夸大宣传的行为，对这一投资产品的误导性称述，才是导致他最终做出投资决策的重要原因。甚至很多不合格投资人也被一揽子拉来参与其中。陈先生等投资人表示，曾经多次尝试与九州证券方面联系，希望能当面协商该产品的解决方案但遭到拒绝。"还有部分投资人找到九州证券去，接待的人只说不清楚，产品不是他负责的，无法告知。"

近日，陈先生再次联系九州证券问及产品情况及后续处理方案。"九州方面给我的反馈是，产品目前在清算阶段，但是由于资本市场股票价格较低，为了保护投资人利益，目前还在等待。"当被问及退出计划安排等具体内容，九州方面表示无法告知。

值得一提的是，2018年7月份，九州证券2期集合资产管理计划品踩雷"金银岛"。2018年9月28日，有网友发布微博称，九州证券、九泰基金实际控制人吴强在北京仰山公园附近的九州证券总部，遭遇数十名投资人围堵。因"金银岛"事件，九州证券遭青海证监局调查，监管发现，九州证券在管理相关系列资产管理计划过程中存在"宣传推介不规范，产品管理不到位，信息披露不及时，处置信访、投诉不得当"四项违规行为。2018年11月7日，青海证监局发布对九州证券采取暂停开展新的资产管理业务六个月措施的决定。负责该项业务的高管被青海证监局采取监管谈话的措施。在2018年的监管分类评级中，九州证券被下调2级，从B级降为CC级，2019年同样为CC级。

2020年证券公司分类结果显示，九州证券上升至BBB级。升级后的九州证券将会如何回应陈先生等投资人的诉求，九州增发一期集合资产管理计划后续如何退出，值得继续关注。

（来源新华融媒看财经）