全球最大对冲基金桥水基金(Bridgewater Associates)成为11月22日震惊全球的头条新闻,桥水基金创始人雷·达里奥(Ray Dalio)押注全球10亿美元以上的股票市场将于2020年3月前下跌。


《华尔街日报》在题为《桥水15亿美元放空股市(Bridgewater Makes $1.5 Billion Options Bet on Falling Market)》的报道中指出,桥水﹙Bridgewater﹚押注15亿美元﹙约106亿元﹚,打赌未来3个月股市下跌。


该报称,无法确定这笔投资是对市场的定向押注,还是对公司其他投资项目的风险对冲。


《华尔街日报》还说,桥水投资的空仓仓位很不寻常,该对冲基金正在押注股市将出现尾端风险(tail-risk,见文末注解)。


但是,达里奥随后在社交媒体上否认了《华尔街日报》的报道。他推文指出:“报道是错的。坦白说,我们没有任何押注股市会跌的净仓位。”


他还指出,已经向撰写这篇报道的记者表示,向外传达桥水基金对股市感到悲观,具有误导性,结果《华尔街日报》还是这么做了。



这位亿万富豪在推特写到:“我相信,我们正活在一个许多作者追逐耸人听闻的头条新闻的世界,即使内容与事实不符。你可以选择相信我,也可以相信《华尔街日报》作者。”


《华尔街日报》报道称,桥水通过高盛集团(Goldman Sachs)与摩根士丹利(Morgan Stanley)等华尔街投资银行的操作,斥资15亿美元购入大量看跌期权(put options)合约,涉及美股及欧股市场。据报道,这批15亿美元的看跌期权,占桥水目前资产管理规模的1%左右。尽管比例不高,但这种放空的选择权具有时效性,如果股市没有在今年底前或明年3月前出现大幅度下跌,这笔大额空单将血本无归;如果出现像去年一样的情况重挫20%,这笔合约可获利270亿美元。


桥水发表声明表示,资产管理有许多相互关连的仓位,常用于为其他仓位避险,并且这些仓位经常发生变化,因此,在任何时候查看任何一个仓位以试图推断其背后的动机都是错误的。


有业内人士也解释称,这可能只是针对该公司已建立的大量股市曝险进行的对冲。基金公司经常会进行对冲以平衡风险,从而免受损失。


尽管桥水基金没有对此项投资的原因进行具体说明,但近三周来,由于美股所有指数均创下了历史新高,许多投资人和投资分析师对此开始担忧。



美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示,截至11月15日的前5周,包括投机客、对冲基金、大额交易人等非商业交易者(Non-Commercial)的VIX(注:芝加哥选择权交易所(CBOE)用来衡量市场恐慌气氛的波动率指数)投机净空单仓位接连刷新历史新高。


对冲基金Long-Tail Alpha首席投资官维尼尔·班萨利(Vineer Bhansali)表示,的确,在过去的一个月中,大型投资基金显然正在购买数量不寻常的期权,如果市场下跌,这些期权将获得回报。


瑞银(UBS)的最新调查发现,在可投资资产至少有100万美元的全球高净值人群中,有55%的受访者相信,对2020年的市场表示悲观,并增加了现金资产配置。


相比之下,反倒是美国散户对股市变得越来越乐观。据美国散户投资人协会(The American Association of Individual Investors;AAII)11月14日发布的调查显示,对市场乐观看待的散户比例,已连续第二周超过40%。过去一周,40.7%的受访散户认为股价将在未来6个月走升,仅有24.8%的投资人相信,接下来半年股价将下跌。


最后,还是一句老话,无论市场如何发展,投资者都应审慎考虑自己的投资方式。


尾部风险是指在巨灾事件发生后,直到合约到期日或损失发展期的期末,巨灾损失金额或证券化产品的结算价格还没有被精确确定的风险。一般指价格呈现极端大幅波动的风险,尾部风险产生的概率较小,但是发生一次带来的破坏力极强。




(来源东往西来)


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2019年11月24日

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